المكافآت السهمية في الشركات الخاصة: كيفية التنافس على المواهب التنفيذية

غالبًا ما تجد الشركات الخاصة، بما في ذلك الشركات المملوكة لعدد محدود من المساهمين والشركات العائلية، صعوبة في جذب كوادر الإدارة الرئيسية والاحتفاظ بها. وذلك لأن المواهب التنفيذية غالبًا ما تنجذب إلى الشركات المساهمة العامة التي تقدم أسهم الشركة (حقوق الملكية) كعنصر رئيسي في حزم المكافآت الإجمالية. وعلى الرغم من أن حقوق الملكية في شركة خاصة لا يمكن تداولها في البورصة وقد لا تكون قابلة للتسويق بخلاف ذلك، إلا أن هناك وسائل متنوعة يمكن للشركات الخاصة من خلالها تقديم حوافز طويلة الأجل في شكل حقوق ملكية قد تكون أيضًا استثمارات سائلة للموظفين.

تتمثل أهم مخاوف صاحب العمل أو صاحب الشركة الخاصة (أي المساهم الرئيسي) في التخلي عن السيطرة، والاضطرار إلى تقديم تقارير للمساهمين الأقلية بشأن إدارة الشركة. ومع ذلك، هناك طرق متنوعة لتقديم حوافز أسهم طويلة الأجل للموظفين دون التنازل عن السيطرة لهم.

يلخص هذا المقال الكيفية التي يمكن بها للشركات الخاصة إنشاء حوافز أسهم طويلة الأجل للإدارة العليا مع الحفاظ على السيطرة على ملكية الشركة. هناك آثار ضريبية وقانونية ومحاسبية لكل خيار من خيارات المكافآت الموضحة أدناه، ورغم الإشارة إلى بعضها، فمن الحكمة استشارة مستشار متخصص لضمان تصميم برامج المكافآت الأسهم طويلة الأجل بشكل سليم بحيث تلبي أهداف الشركة.

مزايا المكافآت الأسهم

تتضمن معظم الشركات المساهمة العامة ثلاثة عناصر أساسية للتعويضات: الراتب، والمكافأة السنوية، والتعويضات الأسهم طويلة الأجل (مثل خيارات الأسهم أو منح الأسهم المقيدة). من ناحية أخرى، تجد الشركات الخاصة الأصغر حجماً صعوبة في توظيف كفاءات إدارية رفيعة المستوى، حيث إنها لا تقدم عادةً العنصر الثالث، وهو التعويضات الأسهم طويلة الأجل. من خلال تقديم المكافآت في شكل أسهم، تقوم الشركة الخاصة (1) بتوفير حافز للموظفين للعمل بما يخدم مصلحة الشركة، (2) بالحفاظ على رأس المال عن طريق دفع مكافآت نقدية أقل، و(3) بالقدرة على التنافس مع الشركات الكبرى على استقطاب المواهب من خلال إتاحة احتمال ارتفاع كبير في قيمة الأسهم.¹

أنواع الحوافز طويلة الأجل القائمة على الأسهم

هناك العديد من أدوات المكافآت طويلة الأجل التي يمكن استخدامها لتلبية أهداف ومتطلبات حاملي الأسهم في الشركات غير العامة. وقد تشمل هذه الأدوات أيًا مما يلي:

نوع الجائزة	الوصف	المزايا
خيارات الأسهم	تمنح الموظفين الحق في شراء أسهم في الشركة بسعر ممارسة محدد مسبقًا خلال فترة زمنية محددة في المستقبل.	توفر حافزًا للموظفين لأن الخيارات تتيح لهم الاستفادة من ارتفاع قيمة الشركة. كما توفر بعض السيولة للشركة عند ممارسة هذه الخيارات.
مكافآت الأسهم المقيدة	منحة أسهم قد تتعرض للمصادرة في حالة عدم استيفاء شروط معينة في المستقبل (مثل استمرار العمل لفترة معينة أو تحقيق أهداف أداء معينة مثل الإيرادات أو صافي الدخل).	يوفر حافزًا للموظفين، ويساعد على الاحتفاظ بهم إذا ما رافقه بند يقضي بفقدان الحق في المكافأة.
مكافآت الأسهم	مكافآت الأداء التي تُدفع في شكل أسهم بدلاً من النقد.	يوفر حافزًا للموظفين لتحقيق أهداف الأداء مع تقليل النفقات النقدية التي تتكبدها الشركة إلى أدنى حد.
خطط شراء الأسهم	تتيح للموظفين شراء أسهم في الشركة بسعر أقل من القيمة السوقية العادلة.	يوفر حافزًا للموظفين من خلال السماح لهم بالمشاركة في نمو الشركة، مع تزويد الشركة في الوقت نفسه ببعض السيولة.
حقوق ارتفاع قيمة الأسهم (SARs)	يمنح الموظفين الحق في الحصول على مبلغ نقدي أو أسهم بقيمة تعادل الفرق بين القيمة العادلة لحقوق الملكية في الشركة في تاريخ الممارسة وسعر الممارسة، والذي يساوي عادةً القيمة العادلة لحقوق الملكية في الشركة في تاريخ المنح.	توفر للموظفين نفس المكاسب المالية التي توفرها خيارات الأسهم المماثلة، دون الحاجة إلى دفع مبلغ نقدي عند ممارستها. وبالتالي، فهي تشكل حافزًا للموظفين وتساعد على الاحتفاظ بهم. وفي حالة تسويتها نقدًا، لا تؤدي حقوق الاكتساب (SARs) إلى التنازل عن أي سيطرة على الشركة.
وحدات الأسهم الوهمية	يمنح الموظفين الحق في الحصول على مبلغ نقدي أو أسهم بقيمة تعادل عددًا مكافئًا من الأسهم، أو الزيادة في قيمة عدد مكافئ من الأسهم منذ تاريخ منح الوحدات، عند وقوع حدث واحد أو أكثر من الأحداث المحددة مسبقًا (مثل: تغيير في السيطرة على الشركة، أو التقاعد عند بلوغ سن 65 عامًا أو بعده، وما إلى ذلك).	تشبه حقوق الاكتساب المؤجلة (SARs)، لكن تحويل القيمة إلى نقد يرتبط بحدوث حدث معين وليس باختيار الموظف من جانب واحد.
يمكن تطبيق الحوافز طويلة الأجل المذكورة أعلاه بدرجات متفاوتة إذا كانت الشركة شركة ذات مسؤولية محدودة أو شراكة بدلاً من شركة مساهمة.

عادةً ما تعمل الشركات على تهدئة مخاوف الموظفين بشأن السيولة من خلال النص على أن الشركة أو حاملي أسهمها سيعيدون شراء أي أسهم عند وقوع أحداث معينة، مثل طلب الموظفين ذلك بعد انقضاء فترة زمنية معينة أو إنهاء الخدمة في حالات معينة.

مخاوف أصحاب العمل

تنشأ عدة مسائل عملية فيما يتعلق بإصدار أسهم للموظفين، منها: (1) تخفيف حصة المالكين الحاليين، مما قد يقلل من سيطرتهم على إدارة الشركة؛ (2) ضمان عدم نقل الأسهم إلى أطراف ثالثة غير تابعة للشركة أو قد لا تشاطرها نفس الرؤى بشأن توجه الشركة؛ (3) تقييم الأوراق المالية غير المتداولة في البورصة؛ و(4) تمويل عملية إعادة شراء الشركة لأسهمها. وتتم مناقشة هذه الأمور بمزيد من التفصيل أدناه.

• التحكم. نظرًا لأن الشركة ستقدم على الأرجح حصة أقلية، فإن احتمال أن يؤدي ذلك إلى فقدان السيطرة ضئيل للغاية. ومع ذلك، يمكن لحاملي أسهم الأقلية أن يتسببوا في اضطرابات من حين لآخر، وقد يشكلون مصدر إلهاء. وبناءً على ذلك، ينبغي وضع أحكام لإعادة البيع يتم تفعيلها عند مغادرة الموظف. كما يمكن إصدار حصة في رأس المال بدون حق التصويت، مثل حصة من الفئة ب بدون حق التصويت. أو بدلاً من ذلك، يمكن منح حقوق ارتفاع قيمة الأسهم التي يتم تسويتها نقداً، والتي لا تمنح أي حقوق في الإدارة بل مجرد الحق في الحصول على النقد، بناءً على ارتفاع قيمة الشركة.

  إعادة البيع القيود.لن ترغب الشركة في أن يقوم الموظفون بنقل حصصهم إلى أطراف ثالثة. وبناءً على ذلك، يجب على كل موظف إبرام اتفاقيات معينة تتضمن بنودًا تتعلق بالبيع والشراء، تُلزمه ببيع حصته إلى الشركة في ظل ظروف معينة. وتشمل هذه الظروف إنهاء الخدمة، وبيع الشركة من قِبل المساهم الأكبر (أي حقوق الإلزام بالشراء)، وإفلاس الموظف، وما إلى ذلك. كما أن قيود النقل هذه مهمة لضمان الامتثال لقوانين الأوراق المالية.

  تقييم حقوق الملكية. كما يتعين على الشركة تحديد القيمة السوقية العادلة لأسهمها من أجل إصدار أسهم و/أو إعادة شراء أسهمها. وهناك طرق متنوعة للقيام بذلك، منها التقييم الدوري (مثل التقييم السنوي) الذي يجريه خبير تقييم، والقيمة الدفترية، وصيغة حسابية تستند إلى مضاعف الإيرادات أو صافي الدخل. ويعتمد اختيار الطريقة على القطاع، وتفضيلات حاملي الأوراق المالية، ومقدار الوقت والمال الذي يرغبون في إنفاقه.

  عمليات إعادة الشراء الممولة. قد لا تمتلك بعض الشركات الصغيرة تدفقات نقدية كافية لتمويل عمليات إعادة الشراء التي تقوم بها الشركة. ويمكن معالجة ذلك بعدة طرق، منها سداد المدفوعات على مراحل عند تجاوز مبالغ معينة بالدولار، أو استخدام أدوات تأمينية معينة إذا كانت عملية إعادة الشراء مرتبطة بوفاة حامل الأوراق المالية أو إصابته بعجز، أو وضع حدود تعاقدية على المبلغ بالدولار لعمليات إعادة الشراء التي يمكن إجراؤها في أي عام (سواء كان مبلغًا مطلقًا أو نسبة مئوية من الإيرادات السنوية أو صافي الدخل). قد تنظر الشركة أيضًا في الحصول على خط ائتمان للمساعدة خلال الفترات الموسمية التي قد ينخفض فيها رأس المال العامل.

المسائل القانونية والضريبية والمحاسبية

سيتأثر نوع الحوافز الأسهم ونوع المدفوعات والأشخاص الذين تُقدم لهم هذه الحوافز بمختلف القوانين القانونية والضريبية والمحاسبية. وفيما يلي لمحة عامة عن بعض القضايا الأكثر شيوعًا، ولكن يُنصح باستشارة المتخصصين في المجالات القانونية والضريبية والمحاسبية لضمان الامتثال لجميع القوانين واللوائح واختيار مكافأة فعالة من الناحية الضريبية لصالح الشركة وموظفيها.

قانوني

• قوانين الشركات. هناك العديد من المسائل المتعلقة بقانون الشركات التي يجب أخذها في الاعتبار فيما يتعلق بإصدار حصص رأس المال. على سبيل المثال، يجب أن تحصل الشركة على مقابل مناسب مقابل إصدار حصص رأس المال وفقًا لقانون الولاية التي تأسست فيها الشركة، كما تحظر بعض الولايات تقديم قروض للمسؤولين التنفيذيين (مما قد يؤثر على كيفية تمويل شراء أحد المسؤولين التنفيذيين لحصص رأس المال). بالإضافة إلى ذلك، قد لا تسمح قوانين الشركات بفرض قيود مطلقة على نقل الأسهم من قبل حامل الأوراق المالية، مما يتطلب وضع أحكام معقولة للبيع والشراء — مثل حق الشفعة عند تلقي حامل الأسهم عرضًا حقيقيًا من طرف ثالث لشراء حصته في رأس المال. كما يجب مراعاة الواجبات الائتمانية، بما في ذلك تجنب تضارب المصالح وإهدار أصول الشركة.

  قوانين الأوراق المالية. سيتعين على الشركات الامتثال لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية والولائية التي تنظم بيع الأوراق المالية، بما في ذلك معالجة المسألة الأساسية المتمثلة في ما إذا كان منح مكافأة أسهم يتطلب التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 (قانون الأوراق المالية) أم أنه معفى من ذلك. تقع العديد من الشركات في فخ الافتراض بأن الشركات العامة وحدها هي التي يتعين عليها الامتثال لقوانين الأوراق المالية؛ فحتى الشركات الخاصة التي تمنح مكافآت أسهم سيتعين عليها تسجيل عرضها للأوراق المالية الموجهة للموظفين أو الحصول على إعفاء من التسجيل.² إذا تمت صياغتها بشكل سليم، يمكن أن تندرج هذه العروض المقدمة للموظفين ضمن استثناء لا يتطلب تسجيل الأوراق المالية لدى الهيئات التنظيمية الفيدرالية أو الولائية.³ فيما يلي بعض الإعفاءات الفيدرالية التي يمكن الاعتماد عليها:

  • • 1. لا «"للبيع."لا يلزم التسجيل في حالة عدم وجود «بيع» لأوراق مالية وفقًا للتعريف الوارد في قانون الأوراق المالية. ويمكن الاستفادة من هذا الإعفاء في حالة مكافأة الأسهم التي تم تنظيمها بشكل سليم، حيث لا يُطلب من الموظف سداد أي مبلغ للحصول على المكافأة.

      2. المادة 4(2) أو اللائحة د. إذا تم منح الأسهم لعدد محدود من الموظفين الذين يتمتعون بمعرفة جيدة بالشركة ولديهم مستوى عالٍ من الخبرة الاستثمارية يمكّنهم من إدارة شؤونهم بأنفسهم، فقد يكون من الممكن الاستفادة من الإعفاء المنصوص عليه في المادة 4(2) من قانون الأوراق المالية. تعفي المادة 4(2) «المعاملات التي يقوم بها المُصدر والتي لا تنطوي على أي طرح عام». ومع ذلك، لم يتم تعريف مصطلح «الطرح العام» في قوانين الأوراق المالية الفيدرالية، مما يخلق غموضًا في بعض عمليات الطرح. ولمزيد من اليقين، يمكن للشركات الاعتماد على استثناءات الملاذ الآمن المنصوص عليها في اللائحة D، المعتمدة بموجب قانون الأوراق المالية، والتي تنص على استثناء للعروض المحدودة بناءً على عدد الأشخاص ومبلغ العرض ومؤهلات المشتري.⁴

      3. المادة 701.تستثني هذه القاعدة مكافآت الأسهم الممنوحة لموظفي الشركات غير العامة بموجب خطة مزايا تعويضية للموظفين. ويكون الحد الأقصى لمبلغ أو سعر بيع الأوراق المالية التي يمكن بيعها خلال أي فترة متتالية مدتها 12 شهراً هو أكبر المبلغين التاليين:

      • • أ. مليون دولار.

          ب. 15 في المائة من إجمالي أصول الشركة.

          ج. 15 في المائة من المبلغ المتبقي من فئة الأوراق المالية للشركة المعروضة للبيع بموجب الإعفاء المنصوص عليه في القاعدة 701.

كما يتعين على الشركات الخاصة الامتثال لقوانين الأوراق المالية الخاصة بالولاية (أو ما يُعرف بـ«قوانين بلو سكاي») التي تشترط تسجيل الأوراق المالية أو الحصول على إعفاءات منها. وعادةً ما يتم إجراء هذا التحليل بمجرد تحديد ولاية الإقامة لكل موظف من المتوقع أن يُعرض عليه شراء أوراق مالية.

على الرغم من أن العديد من الولايات تمنح إعفاءً لخطط مزايا الموظفين، فإنه في حالة إقامة موظفي الشركة في عدد كبير من الولايات، قد ترغب الشركة في الاعتماد على الإعفاء المنصوص عليه في القاعدة 506 بموجب اللائحة D، حيث يوفر هذا الإعفاء عمومًا استثناءً من أحكام التسجيل المنصوص عليها في قوانين "بلو سكاي" (Blue Sky) الخاصة بالولايات، وفقًا لقانون الأوراق المالية. بغض النظر عن الإعفاء، قد يكون من الضروري تقديم طلب إلى هيئات تنظيم الأوراق المالية بالولاية (على سبيل المثال، تتطلب بعض الولايات تقديم "إشعار" موجز إذا كانت الشركة تعتمد على القاعدة 506).

الضرائب

قد تختلف المعاملة الضريبية لمختلف المكافآت اختلافًا كبيرًا بالنسبة لكل من الموظف والشركة، وفي بعض الحالات، ستعتمد على الإجراءات أو الخيارات التي يتخذها الموظف. ومن بين المسائل الضريبية المحتملة ما يلي:

• 1. الدخل العادي مقابل أرباح رأس المال. بموجب القانون الحالي، يمكن أن يصل معدل الضريبة الفيدرالية على الدخل العادي من الأجور والأرباح الرأسمالية قصيرة الأجل إلى 35 في المائة، في حين يبلغ معدل الضريبة على الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل عمومًا 15 في المائة. عندما يمارس الموظف خيارًا للحصول على حصة في رأس مال الشركة (بخلاف خيار الأسهم التحفيزي الموصوف أدناه)، فإن الفائض من القيمة السوقية العادلة لحصة رأس المال في وقت الممارسة عن سعر ممارسة الخيار يخضع للضريبة بمعدلات الضريبة العادية.
  
  وبالمثل، فإن الربح المحقق عند ممارسة حق الاكتساب (SAR)، أو قيمة حصة الأسهم المستلمة كمكافأة، أو تحقيق قيمة من مكافأة أسهم وهمية، يخضع للضريبة بمعدلات الضريبة العادية. من ناحية أخرى، فإن الارتفاع المستقبلي في قيمة الأسهم بعد ممارسة الخيار، أو بعد استلام مكافأة الأسهم، سيخضع للضريبة بمعدلات أرباح رأس المال طويلة الأجل الأقل عند بيع الأسهم، إذا تم الاحتفاظ بها لمدة عام على الأقل بعد الممارسة أو الاستلام قبل بيعها.
  
  اعتمادًا على الظروف، قد يكون من الاعتبارات المهمة عند تصميم برنامج حوافز طويل الأجل للموظفين منحهم أكبر قدر ممكن من الفرص لكي يخضع جزء على الأقل من قيمة أسهمهم لمعدلات ضريبية أقل على أرباح رأس المال طويلة الأجل.⁵

  2. خيارات الأسهم التحفيزية. أكثر ما يثير القلق هو ما إذا كان ينبغي هيكلة خيار الأسهم كخيار أسهم تحفيزي (ISO) أم لا (مثل خيار الأسهم غير المؤهل). يوفر خيار الأسهم التحفيزي (ISO) مزايا ضريبية معينة للموظف عند ممارسة الخيار وبيع السهم الأساسي، شريطة استيفاء أحكام قانون الضرائب الداخلي (IRC). ومع ذلك، في حالة الحصول على معاملة خيار الأسهم التحفيزي (ISO)، لن تتمكن الشركة من المطالبة بالخصومات المتعلقة بهذه المكافآت.

  3. الضريبة الدنيا البديلة. بشكل عام، لا يُعتبر ممارسة الموظف لحق شراء الأسهم الممنوح له (ISO) حدثًا خاضعًا للضريبة. ومع ذلك، فإن الفرق بين قيمة الأسهم الممنوحة بموجب هذا الحق وسعر ممارسته سيُدرج كدخل عادي لأغراض تحديد ما إذا كان الموظف خاضعًا للضريبة الدنيا البديلة الفيدرالية (AMT) للسنة التي تمت فيها الممارسة. هذا موضوع معقد للغاية، ولكن كما يعلم الكثير من القراء على الأرجح، فإن عدد دافعي الضرائب الخاضعين حاليًا للضريبة الدنيا البديلة (AMT) يفوق بكثير ما توقعه الكونغرس.

  4. انتخابات المادة 83. تنظم المادة 83 من قانون الضرائب الداخلي (IRC) فرض الضرائب على الممتلكات التي يتم الحصول عليها كتعويض عن الخدمات. وإذا كانت الممتلكات التي بحوزة الموظف معرضة لخطر كبير بالضياع (على سبيل المثال، بسبب متطلبات الاستحقاق)، فإن المادة 83 تسمح للموظف إما (1) بتأجيل الاعتراف بالضريبة على قيمة الممتلكات حتى زوال خطر الضياع، أو (2) باختيار الضريبة الفورية، مما يحول الارتفاع المحتمل في القيمة في المستقبل إلى مكاسب رأسمالية.

  5. المادة 1202: المعاملة الضريبية التفضيلية لـ«الشركات الصغيرة المؤهلة». كحافز للاستثمار في الشركات الصغيرة، لا يخضع لضريبة الدخل الفيدرالية، في ظل ظروف معينة، سوى 50 في المائة من الأرباح المحققة من بيع أسهم أنواع معينة من الشركات الصغيرة التي تم الاحتفاظ بها لمدة خمس سنوات على الأقل. وتُتاح هذه الفرصة للموظفين الذين يحصلون على أسهم في شركة مؤهلة كجزء من تعويضاتهم. ولذلك، ينبغي مراعاة متطلبات ومزايا المادة 1202 من قانون الضرائب الداخلي (IRC) عند تصميم أي برنامج حوافز طويل الأجل.

كما هو مذكور أعلاه، يحقق الموظف دخلاً خاضعاً للضريبة عند ممارسة خيار شراء أسهم أو حقوق ملكية أخرى (بخلاف خيار الأسهم القياسي ISO) أو حقوق الاكتساب (SAR)، أو عند تلقي مكافأة على شكل أسهم أو حقوق ملكية أخرى، أو عندما تزول مخاطر فقدان أي أسهم أو حقوق ملكية أخرى تم الحصول عليها سابقاً. ومع ذلك، حتى لو لم يتلق الموظف أي أموال نقدية، فإن الشركة ستكون ملزمة باقتطاع ضريبة الدخل الفيدرالية وضريبة FICA، بالإضافة إلى أي ضرائب ولائية ومحلية سارية، من مبلغ تلك المكافأة. عند تصميم أي برنامج حوافز طويل الأجل، يجب على الشركة وضع آلية تمكنها من الامتثال لالتزاماتها المتعلقة باقتطاع الضرائب بموجب القانون.⁶

المحاسبة

تتجاوز تفاصيل المعالجة المحاسبية لمختلف مكافآت الأسهم نطاق هذه المقالة. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن منح هذه المكافآت قد يُعامل كمصروف في بيان الدخل الخاص بالشركة، مما يؤدي إلى انخفاض الأرباح. بيان مجلس معايير المحاسبة المالية رقم 123(R)، المدفوعات القائمة على الأسهم، يتطلب هذا المصروف. يجب على الشركات استشارة محاسبيها قبل تنفيذ أي برنامج لمكافآت الأسهم، لضمان فهمها للآثار المحاسبية، التي قد يكون لها تأثير سلبي على قدرتها على الوفاء ببعض الالتزامات المالية في اتفاقيات القروض القائمة.

الخاتمة

عادةً ما تستخدم الشركات المدرجة في البورصة المكافآت القائمة على الأسهم باعتبارها العنصر طويل الأجل في برنامج المكافآت الإجمالي، لكن الشركات الخاصة غالبًا ما تتجاهلها. ومع ذلك، فإن الشركات الخاصة الناجحة تتنافس مع الشركات العامة على استقطاب نفس المواهب الإدارية. وبناءً على ذلك، ينبغي على الشركات الخاصة التي تسعى إلى تنمية أعمالها أن تنظر أيضًا في تقديم مكافآت قائمة على الأسهم لموظفيها، ويمكنها اتباع بعض التدابير الوقائية الموضحة في هذه المقالة للحفاظ على سيطرتها على الشركة وتقليل المشاكل المحتملة المرتبطة بظهور مساهمين من الأقلية.

الحواشي:

1. لقد مهد آلاف الموظفين في شركات مثل «جوجل» و«يونايتد بارسل سيرفيس» و«ياهو» و«إيباي» و«مايكروسوفت» وغيرها الطريق نحو الثروة، حيث أصبحوا مليونيرات بفضل خيارات الأسهم ومكافآت الأسهم الأخرى الممنوحة لهم عندما كانت شركاتهم لا تزال مملوكة للقطاع الخاص.

2. وعلى سبيل المثال، تم تأجيل الطرح العام الأولي (IPO) لشركة «جوجل» (Google Inc.) عقب تحقيق وتوجيه اتهامات من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات ووزارة الشركات في كاليفورنيا، وذلك بسبب إخفاق «جوجل» في تسجيل خيارات الأسهم التي تم إصدارها للموظفين بقيمة تزيد عن 80 مليون دولار، أو الحصول على إعفاء بشأنها، خلال العامين اللذين سبقا الطرح العام الأولي.

3. وتجدر الإشارة إلى أن هذه الاستثناءات تنطبق فقط على عمليات البيع من الشركة إلى الموظف، ولكنها لا توفر أي استثناء فيما يتعلق بإعادة بيع هذه «الأوراق المالية المقيدة» من قِبل الموظف. وهناك استثناءات أخرى قد يتمكن الموظف من الاستفادة منها لبيع الأوراق المالية، وينبغي استشارة محامي الشركة قبل إجراء عمليات البيع هذه.

4. وفيما يلي الشروط العامة لهذه الإعفاءات:

المادة 504. تقديم ما يصل إلى مليون دولار في أي فترة مدتها 12 شهراً.

المادة 505. تقديم ما يصل إلى 5 ملايين دولار في أي فترة مدتها 12 شهراً شريطة تقديم معلومات معينة واستيفاء شروط أهلية المشتري (بما في ذلك المبيعات إلى 35 موظفاً أو أقل ممن ليسوا «مستثمرين معتمدين»).

القاعدة 506. مبلغ عرض غير محدود شريطة تقديم معلومات معينة واستيفاء شروط أهلية المشتري (بما في ذلك البيع إلى 35 موظفًا أو أقل ممن ليسوا «مستثمرين معتمدين» ولكنهم يتمتعون بحد أدنى من الخبرة الاستثمارية).

فيما يتعلق بالموظفين، يُعتبر الشخص «مستثمرًا معتمدًا» إذا (أ) تجاوزت ثروته الصافية، سواء بشكل فردي أو بالاشتراك مع زوجته، مبلغ 1,000,000 دولار (بما في ذلك المنازل والسيارات) وقت الشراء؛ (ب) أن يكون دخله الفردي في كل من السنتين الأخيرتين يتجاوز 200,000 دولار، مع توقع معقول للوصول إلى نفس مستوى الدخل في السنة الحالية؛ (ج) أن يكون دخله المشترك مع زوجته/زوجها في كل من السنتين الأخيرتين يتجاوز 300,000 دولار، مع توقع معقول للوصول إلى نفس مستوى الدخل في السنة الحالية؛ أو (د) أن يكون مديرًا أو مسؤولًا تنفيذيًا أو شريكًا عامًا في الشركة، أو مديرًا أو مسؤولًا تنفيذيًا أو شريكًا عامًا في شريك عام للشركة.

5. إذا كانت الشركة شراكة أو شركة ذات مسؤولية محدودة تُعامل كشراكة لأغراض الضرائب الفيدرالية، فقد يكون من الممكن منح الموظف فرصة أن يخضع للضريبة بمعدلات الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل على القيمة الكاملة لمكافأة الأسهم، إذا كانت المكافأة تتألف من مجرد حصة في أرباح الشركة. وحصة الأرباح هي شكل من أشكال حصة الأسهم في الشركة التي تمنح المستفيد الحق في المشاركة في الأرباح المستقبلية وزيادة قيمة الشركة فقط بعد منح الحصة.

6. على سبيل المثال، في حالة خيار الأسهم، يمكن للشركة أن تفرض شرطًا يقضي بعدم جواز ممارسة الخيار ما لم يقم الموظف بتسليم الشركة مبلغًا نقديًا كافيًا لدفع سعر ممارسة الخيار وتغطية التزام الشركة بالاقتطاع الضريبي المرتبط بهذه الممارسة. أو بدلاً من ذلك، يمكن لصاحب العمل إعادة شراء عدد كافٍ من الأسهم التي تم الحصول عليها عند ممارسة الخيار نقداً، بحيث يتوفر المبلغ النقدي اللازم للوفاء بالتزام الاستقطاع.

إريك د. شوينبورن هو شريك في قسم الأعمال بمكتب المحاماة سترادلي، رونون، ستيفنز آند يونغ ورئيس مجموعة ممارسات الشركات المساهمة العامة في سترادلي. يعرب المؤلف عن تقديره لجيمس بودهيزر، الشريك في قسم الضرائب في سترادلي، لإعداده القسم الضريبي من هذه المقالة. كما يعرب المؤلف عن تقديره لستيفن سكولاري، الشريك في قسم الأعمال ورئيس مجموعة ممارسات الشركات المملوكة لعائلة أو ذات ملكية محدودة في سترادلي، لمراجعته وتعليقاته على المسودات السابقة.