وزارة العمل في إدارة بايدن تسمح بدخول «القاعدة الائتمانية» الخاصة بالمشورة الاستثمارية حيز التنفيذ

سمحت إدارة ضمان استحقاقات الموظفين التابعة لوزارةالعمل الأمريكيةبدخول قرار نهائي مثير للجدل صادر عن إدارة ترامب، يتعلق بتقديم المشورة الاستثمارية للمشتركين في خطط التقاعد، حيز التنفيذ كما هو مقرر في 16 فبراير، مما فاجأ أولئك الذين اعتقدوا أن إدارة بايدن ستعمل على الأرجح على منع تطبيق هذا القرار الجديد، الذي يسمح للمستشارين بتلقي مدفوعات من صناديق الاستثمار المشتركة التي يوصون بها.

تتناول التوجيهات، المعروفة باسم «إعفاء المعاملات المحظورة 2020-02 — تحسين المشورة الاستثمارية للعاملين والمتقاعدين»، المتطلبات الائتمانية المنصوص عليها في قانون ضمان دخل التقاعد للموظفين (ERISA) بالنسبة للمهنيين الذين يقدمون توصيات استثمارية للمشتركين في خطط 401(k) أو الخطط المماثلة التي يرعاها أصحاب العمل، ولأصحاب حسابات التقاعد الفردية (IRA). وهي أقل تقييدًا من لائحة عام 2016 الصادرة عن إدارة أوباما، والتي ألغتها محكمة الاستئناف الدائرة الخامسة للولايات المتحدة في عام 2018 عندما قضت بأن اللوائح تجاوزت سلطة وزارة العمل في وضع القواعد ولم تستوف متطلبات المعقولية، من بين قضايا أخرى.

تم اقتراح الإرشادات الجديدة في يوليو 2020، ونُشرت اللائحة النهائية في ديسمبر.

قال مؤيدو التوجيهات الجديدة إن السماح للمستشارين الائتمانيين بتلقي أتعابهم مباشرة من شركات صناديق الاستثمار المشتركة، وإن كان ذلك مع بعض القيود، يعني أن المشاركين لن يدفعوا من جيوبهم مقابل المشورة، التي قد تكون غير ميسورة لهم لولا ذلك. في المقابل، جادل المنتقدون بأن السماح بدفع أتعاب المستشارين من قبل أطراف ثالثة يثير مخاوف بشأن حصول المشاركين على مشورة تنطوي على تضارب مصالح ولا تخدم مصلحتهم الفضلى.

بعد طرحها، تعرضت هذه القاعدة لانتقادات من قبل التقدميين، مثل السناتور إليزابيث وارن، الديمقراطية عن ولاية ماساتشوستس، التي فضلت النهج الأكثر تقييدًا الذي اتبعته إدارة أوباما. وجاء في برنامج الحزب الديمقراطي لعام 2020 أن إدارة بايدن «ستتخذ إجراءات فورية لإلغاء اللوائح التي وضعتها إدارة ترامب والتي تسمح للمستشارين الماليين بتقديم مصالحهم الشخصية على الرفاه المالي لعملائهم».

قال علي خوار، نائب مساعد وزير العمل لشؤون إدارة ضمان استحقاقات الموظفين، في بيان: "يتيح هذا الإعفاء توفير حماية مهمة للمستثمرين، بما في ذلك معيار صارم للرعاية يراعي 'المصلحة الفضلى' فيما يتعلق بالتوصيات الائتمانية المتعلقة بتحويل الأموال من حسابات التقاعد الخاضعة لقانون ERISA"، مثل النصيحة بتحويل الأموال من خطة 401(k) إلى حساب IRA. 

وأضاف: "نحن ندرك أن مقدمي خدمات المشورة الاستثمارية كانوا يستعدون لهذا الإعفاء، وستتيح لهم هذه الخطوة تنفيذ تغييرات مهمة في أنظمتهم. ومع ذلك، سنواصل التواصل مع الأطراف المعنية لتحديد السبل التي يمكننا من خلالها تحسين هذا الإعفاء، والقاعدة التي تحدد من يُعتبر أميناً في مجال المشورة الاستثمارية، والإعفاءات ذات الصلة، من أجل البناء على هذا النهج."

وأشار خوار إلى أن وزارة العمل الأمريكية ستصدر قريبًا توجيهات ذات صلة للمستثمرين في صناديق التقاعد وخطط مزايا الموظفين ومقدمي خدمات الاستشارات الاستثمارية. وأكد أن الإعفاء المؤقت من إجراءات الإنفاذ سيظل ساريًا حتى 20 ديسمبر 2021.

اختارت SHRM المقالات التالية لتقديم نظرة أعمق على التوجيهات الجديدة والإجراءات التنظيمية ذات الصلة التي يُتوقع أن تتخذها إدارة بايدن.

خطوة مفاجئة

من المرجح أن يكون قرار إدارة بايدن بالسماح بدخول القاعدة التي تعود إلى عهد ترامب حيز التنفيذ، بدلاً من وقفها وربما مراجعتها، مفاجأة لبعض العاملين في هذا القطاع. ومع ذلك، فإن النسخة النهائية من القاعدة كانت أكثر صرامة مما توقعه الكثيرون، بالنظر إلى أن وزارة العمل سحبت أيضًا رأيًا استشاريًا صادرًا عام 2005 يُعرف باسم "رسالة ديزيريت"، وهو تطور يشير إلى أن الوزارة اعتبرت التوصية بسحب الأصول من خطة 401(k) بداية لعلاقة استشارية تتطلب من المستشارين التصرف بما يخدم مصلحة عملائهم على أفضل وجه.

تتضمن الصيغة النهائية للقاعدة تسويات ترضي كل من قطاع الاستشارات المالية ودعاة حقوق المستهلكين، وستشكل أساساً لما ستضعه إدارة بايدن. وقال المراقبون إن التوجيهات المرتقبة ستكون، على الأرجح، أكثر ملاءمة للمستهلكين مقارنة بالإعفاء المتعلق بالاستشارات الاستثمارية الذي تم إقراره في عهد وزير العمل السابق يوجين سكاليا.

(أخبار الاستثمار)

مسؤوليات الرقابة التي تقع على عاتق الجهات الراعية للخطة

تحتفظ الإرشادات الجديدة باختبار عام 1975 المكون من خمسة أجزاء لتحديد الأطراف الائتمانية في مجال المشورة الاستثمارية، والذي من المرجح أن يشمل مقدمي خدمات الخطط الذين يقدمون توصيات بشأن تحويل الرصيد. ويُطلب من المستشارين الالتزام بمعايير السلوك النزيه التي تتألف من ثلاثة عناصر رئيسية:

• يجب أن تكون المشورة الاستثمارية في مصلحة المستثمر، وألا تضع أي مصالح أخرى قبل تلك المصلحة.
  

• يجب أن تكون الأتعاب المدفوعة مقابل هذه المشورة معقولة.
  

• يجب ألا تكون البيانات الصادرة بشأن الصفقة مضللة بشكل جوهري.

لا تفرض هذه الإرشادات متطلبات امتثال جديدة بشكل مباشر على أرباب العمل الذين يرعون خطط التقاعد. ومع ذلك، فإن على رعاة الخطط، بصفتهم أمناء، واجب ضمان أن المستشارين، في حال قيام مقدمي خدمات خطط التقاعد التابعين لهم بتقديم المشورة للمشاركين، يتصرفون بما يحقق مصلحة المشاركين الفضلى بموجب قانون ERISA ولوائح وزارة العمل ذات الصلة. وتشمل الرقابة الائتمانية التي يمارسها رعاة الخطط فهم كيفية دفع أتعاب مستشاري الاستثمار والجهات التي تقوم بذلك، وما إذا كانت هذه المدفوعات تؤدي إلى تضارب في المصالح.

وقد نصحت بيث ميلر، المحامية في شركة "سبنسر فاين"، قائلةً: "ينبغي على أرباب العمل أن يكونوا على دراية بهذا الاستثناء وشروطه عند التعاقد مع (والتعامل مع) مقدمي خدمات الخطة".

(SHRM وسبنسر فان)

اجتمعت وزارة العمل مع مجموعات أصحاب المصلحة

قال فريد ريش، المحامي المتخصص في قانون ERISA والشريك في شركة Faegre Drinker: "عقد حزب العمال اجتماعات عن بُعد مع ممثلي الاتحادات المهنية في القطاع المالي ومنظمات المستهلكين، مستفسراً عما إذا كان ينبغي السماح بدخول هذه اللائحة حيز التنفيذ". "وقد أوصى العديد من هؤلاء الممثلين بالسماح بدخول اللائحة حيز التنفيذ". 

وقال ريش إن مجموعات الخدمات المالية "شعرت بأنها تستطيع التعايش مع هذه القاعدة، وكانت تخشى أن يؤدي أي تأخير إلى قاعدة أكثر صرامة. أما مجموعات المستهلكين، فقد رأت أن القاعدة قوية إلى حد ما، وإن لم تكن مثالية. ومع ذلك، فقد اعتقدت أن وزارة العمل ستبدأ في وقت لاحق من هذا العام العمل على وضع تعريف أكثر صرامة لمفهوم الوصاية، وهو ما من شأنه أن يبدد مخاوفها".

وأضاف ريش أنه من المرجح أن تبدأ وزارة العمل في وقت لاحق من هذا العام «عملية تنظيمية لتوسيع نطاق تعريف [الوصاية]». وليس من الواضح ما إذا كان سيتم تغيير الإعفاء [الذي تم في عهد ترامب]، لكنني أعتقد أنه من شبه المؤكد أنه سيتم اقتراح لائحة تنظيمية جديدة لتعريف المشورة الائتمانية" و"صياغتها بعناية لتجنب قرار الدائرة الخامسة [لمحكمة الاستئناف الأمريكية] الذي ألغى اللائحة التنظيمية التي تم وضعها في عهد أوباما".

(ThinkAdvisor)

يجب على مستشاري الاستثمار أن يرفعوا مستوى أدائهم

وتوسع لائحة وزارة العمل الأمريكية، على وجه الخصوص، نطاق الواجب الائتماني للمستشارين الذين يتولون عمليات تحويل أموال خطط التقاعد، وهي معاملة كانت تُعامل تاريخياً على أنها خدمة تُقدم لمرة واحدة ولا تنطوي على واجب ائتماني.

دخلت هذه القاعدة حيز التنفيذ في 16 فبراير، لكن وزارة الخزانة ومصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) قررتا تأجيل الالتزام بالقواعد الجديدة حتى 20 ديسمبر، شريطة استيفاء "معيار السلوك النزيه". وهذا يعني أن التوصية تُقدم وفقًا لمعيار المصلحة الفضلى، وألا تتضمن أي بيانات مضللة جوهريًا، وأن تكون المكافأة معقولة.

سيتعين على الشركات التي تقدم استشارات استثمارية إيجاد سبل لقياس التعويض المعقول، وطرق لتخفيف حجم التعويض في حالة وجود تضارب في المصالح.

(InsuranceNewsNet.com)