انخفاض التضخم في مارس، لكنه لن "يوفر الكثير من الراحة للشركات"

أظهرت بيانات جديدة صدرت اليوم أن التضخم السنوي انخفض في مارس بفضل انخفاض أسعار الطاقة. لكن آثار الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب لا تزال تلقي بظلالها وتضعف ثقة أرباب العمل.

انخفض مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر مارس بنسبة 0.1٪ على أساس شهري وارتفع بنسبة 2.4٪ خلال الاثني عشر شهراً المنتهية في مارس، وفقاًلما أوردته مصلحة إحصاءات العمل الأمريكية (BLS) في 10 أبريل. ويمثل هذا انخفاضاً عنالزيادة السنوية البالغة2.8٪ التي سجلت في فبراير. 

على الرغم من انخفاض التضخم السنوي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.1٪ خلال الشهر - بعد ارتفاع بنسبة 0.2٪ في فبراير - و2.8٪ على أساس سنوي. كما انخفض المعدل السنوي عن الشهر السابق.

انخفض مؤشر الطاقة بنسبة 2.4٪ في مارس، حيث أدى انخفاض مؤشر البنزين بنسبة 6.3٪ إلى تعويض الزيادات في مؤشرات الكهرباء والغاز الطبيعي، وفقًا لتقرير مكتب إحصاءات العمل. ومع ذلك، ارتفع مؤشر الغذاء بنسبة 0.4٪ في مارس، حيث ارتفع مؤشر الغذاء في المنزل بنسبة 0.5٪، وارتفع مؤشر الغذاء خارج المنزل بنسبة 0.4٪ خلال الشهر.

على الرغم من أن تقرير مؤشر أسعار المستهلكين يظهر اعتدالًا، إلا أن هذه الأخبار لا توفر الكثير من الراحة نظرًا لارتفاع مستوى عدم اليقين الاقتصادي، وفقًا لما قاله جاستن لادنر، كبير الاقتصاديين في مجال العمل في SHRM. ومن الجدير بالذكر أن أحدث أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لا تعكس على الأرجح الرسوم الجمركية، التي يقول الاقتصاديون إنها قد تؤثر على التضخم في الأشهر المقبلة.

"مثل العديد من المؤشرات الاقتصادية الأخرى، فإن مؤشر أسعار المستهلكين هو مؤشر متأخر للتضخم الفعلي، وهو ما يمثل مشكلة عندما تتطور الظروف بسرعة - كما هو الحال حاليًا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى السياسات الجمركية الجديدة والتهديد الوشيك بحرب تجارية عالمية واسعة النطاق"، قال لادنر. "من بعض النواحي، تجاوزت الأحداث تقرير [مؤشر أسعار المستهلكين]، ولن توفر الأخبار التي تفيد بتراجع التضخم في مارس الكثير من الراحة للشركات أو صانعي السياسات. هناك توقعات عامة بأن التعريفات الجمركية ستؤدي إلى ارتفاع الأسعار في المستقبل القريب، وستلعب هذه القناعة دورًا قويًا في صنع القرار — على الأقل في المدى القصير".

بشكل عام، قال لادنر، هناك "قدر كبير من عدم اليقين بشأن الظروف المستقبلية".

وقال: "أظهرت تقلبات السوق خلال الأسبوع الماضي حجم هذه الشكوك، وتجدر الإشارة إلى أن استمرار هذا النوع من الشكوك يضر بالاقتصاد في حد ذاته".

ارتفاع الأرباح الحقيقية

ارتفع متوسط الأجر الفعلي للساعة لجميع الموظفين بنسبة 0.3٪ من فبراير إلى مارس، بعد تعديله موسمياً،وفقاً لما أوردته مصلحة إحصاءات العمل الأمريكية (BLS) في 10 أبريل. وينبع هذا النتيجة من ارتفاع متوسط الأجر للساعة بنسبة 0.3٪ مقترناً بانخفاض مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.1٪.

ارتفع متوسط الدخل الأسبوعي الحقيقي بنسبة 0.3٪ خلال الشهر بسبب التغير في متوسط الدخل الحقيقي للساعة الواحدة، بالإضافة إلى عدم حدوث تغيير في متوسط ساعات العمل الأسبوعية. 

في غضون ذلك، ارتفع متوسط الأجر الحقيقي للساعة بنسبة 1.4٪، بعد تعديله موسمياً، من مارس 2024 إلى مارس 2025، وفقاً لما ذكرته مصلحة إحصاءات العمل. وأدى التغير في متوسط الأجر الحقيقي للساعة، إلى جانب انخفاض متوسط ساعات العمل الأسبوعية بنسبة 0.6٪، إلى زيادة بنسبة 0.8٪ في متوسط الأجر الأسبوعي الحقيقي خلال هذه الفترة.